金胜娱乐场送体验金-渝农商行今日破发 浙商银行上市倒计时压力倍增

2020-01-05 08:49:12/阅读:4986
11月11日早盘,渝农商行跌破了7.36元的发行价,这无形中为三天后上市的浙商银行增添了压力。也正因此,浙商银行上市时间才推迟了首发申购。目前浙商银行尚未作出回应。03二股东净赚40亿浙商银行上市前途未卜之际,其第二大股东旅行者集团宣告出清所持该行全部股份。也就是说,旅行者集团放弃了浙商银行可能带来的上市红利,却通过此次转让提前稳赚了6个亿。截至2019年10月25日,安邦财险已不再持有招商银行股

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金胜娱乐场送体验金,作者:进击的金牛 

近日来,站在A股上市的关键时间点上的浙商银行(601916.SH,02016.HK)正面临着诸多窘境。

此前,上海联合产权交易所披露公告称,浙商银行第二大股东——安邦系重要成员旅行者集团合计转让所持全部浙商银行股权。

鉴于安邦系近年一直在主动“瘦身”,所以此次清仓浙商银行股权也并不意外。结合目前银行新股发行的处境来看,上市之后是否会遭受资本的冷遇,才是浙商银行需要面临的棘手问题。

毕竟,渝农商行(601077.SH)的“悲情”还在延续。11月11日早盘,渝农商行跌破了7.36元的发行价,这无形中为三天后(11月14日)上市的浙商银行增添了压力。

01

前车之鉴

继上市首日开板后,渝农商行接下来的表现依旧处于弱势。11月11日早盘,在上市后的第十个交易日,该行股价终究跌破7.36元的发行价。

有观点认为,银行新股上演此类“悲情故事”的背后,市场资金对估值的审慎是主要原因。渝农商行上市之初,其动态市盈率为8倍,而行业水平为7.36倍;1.06倍的市净率同样高于0.96倍的行业均值。在调整的市场中,公司的估值弱点被放大,进而影响到上市表现。

紧随其后上市的浙商银行同样也存在估值偏高的情形。此前就已连续三周提示股票投资风险,称本次发行价格4.94 元/股对应的2018年摊薄后市盈率高于可比上市公司2018年静态市盈率均值,亦高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率,存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归,股价下跌给新股投资者带来损失的风险。

也正因此,浙商银行上市时间才推迟了首发申购。

不过,这对于银行业而言,算是一个普遍现象。去年12月,青岛银行(002948.SZ)原定于12月13日的IPO新股申购,也延迟至2019年1月4日。原因同样是新股发行市盈率高于所属行业二级市场平均市盈率。

目前银行二级市场市盈率普遍偏低,而银行新股按照一倍及以上每股净资产定价发行的话,新股市盈率很容易高于行业平均水平。

但即便上市推迟和股价惨淡都在情理之中,已经踏进A股大门的银行新股表现不佳,也必然会进一步影响到后续银行IPO的融资处境。

  02

资产质量下滑

就浙商银行本身而言,各项业绩数据似乎也不太有吸引力。

公开信息显示,浙商银行此次发行股份数量为25.5亿股,若成功发行,预计募集资金总额125.97亿元,扣除发行费用后,预计募集资金净额为124.38亿元。募集资金将全部用于充实本行核心一级资本,提高资本充足率。

根据招股书,截至2019年6月30日,浙商银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.52%、9.89%、13.32%,满足银保监会的要求。但是在A股34家上市银行中,浙商银行8.52%的一级资本充足率排名处在下游。

盈利能力方面,据2019年半年报显示,浙商银行实现营业收入225.74亿元,同比增长21.39%;实现归母净利润75.28亿元,同比增长16.07%。但这份亮眼的成绩背后也暗藏隐忧。

2018年6月末至2019年上半年,浙商银行的不良贷款率分别为1.14%、1.20%、1.37%。2017年之后,呈现快速上升趋势。到今年上半年,该行的不良贷款为127.85亿元,比2018年末增加了23.71亿元。

逾期贷款也在增加。截至6月末,浙商银行逾期贷款135.84亿元,较上年末增加29.33亿元,其中90天以上逾期贷款98.25亿元,较上年末增加15.1亿元;新增逾期贷款为37.59亿元。

虽然浙商银行成功过会,但是证监会也针对五大问题提出了问询,包括:逾期贷款余额逐年增加,房地产贷款占比较高;存续的非保本理财中不满足资管新规的金额较大;与包商银行存在一般授信及票据等业务往来;资产利润率接近监管红线;向国有四大资产管理公司、浙江省浙商资产管理有限公司等转让不良资产。

目前浙商银行尚未作出回应。

03

二股东净赚40亿

浙商银行上市前途未卜之际,其第二大股东旅行者集团宣告出清所持该行全部股份。

上海联合产权交易所公告显示,旅行者集团此次转让股权项目合计约13.47亿股,转让底价为68.69亿元,折合约5.1元/股。以目前浙商银行A股 4.94元的发行价格测算,溢价率为3.23%。也就是说,旅行者集团放弃了浙商银行可能带来的上市红利,却通过此次转让提前稳赚了6个亿。

这仅仅是冰山一角。

据招股书披露,旅行者汽车集团是以发起股东的身份参股浙商银行的,通过4次增资扩股手握了浙商银行13.47亿股的股份,直至今日,仍是浙商银行第二大股东。以历次增资扩股的认购成本大致估算,旅行者集团付出的原始成本只有24.39亿元。且不考虑此前H股上市获得的收益,仅在本轮股权处置中,旅行者集团就可以净赚44.3亿元。

近年来,股权新规拷问之下,安邦系频频出清其所持有的商业银行股份。

2019 年8月至今,安邦财产保险通过二级市场减持招商银行股票。截至2019年10月25日,安邦财险已不再持有招商银行股份。

更早于2018年12月,安邦财险还拟168亿挂牌出清其所持有的35%成都农商行全部股权。

对于此次股权处置,浙商银行已表示不会影响其A股发行定价、后续发行安排和公司的治理。

但是,三天后的上市大考,浙商银行表现如何,还将之目以待。




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